进出口表现低迷中的虚假贸易疑云

2020-05-29|浏览量:640|点赞:110

中国2015年全年对外贸易表现欠佳,进出口总额下跌7%,远逊于6%的目标。惟12月出口与进口均远胜预期,引起有关虚假贸易的揣测。而香港最新公布的12月贸易数据与内地统计资料严重不匹配,显示虚假贸易情况的确可能存在。

2015年12月,中国内地对香港出口较香港从内地进口高出223亿美元,录得2013年3月以来两者之间最高绝对差距,而前者较后者高出95%,同样为近年第二大相对差距,难以用季节性因素或统计误差解释。

虚假贸易可能存在,但背后动机却值得推敲。毕竟夸大出口金额本是资金流入内地的手段,与目前资金外流的背景相互矛盾。从2012年11月至2013年5月,内地对香港出口较香港从内地进口持续高出40%以上,于2013年3月,前者更比后者高出137%。当时内地利率较高,货币单边升值预期未变,持有人民币,能够从利息收入与汇率升值两方面获利。惟内地利率不断下调至历史低位,汇率升值预期亦已逆转。自2014年初至今,人民币兑美元累计贬值8.2%。从这个角度来看,套利行为难以成为夸大出口的原因。

值得注意的是,12月内地不仅出口数据与香港分歧显着,进口数据实际上差距同样令人瞠目结舌。香港方的统计显示,12月香港向内地出口按年同比上升0.9%,但内地方的统计反映内地同期从香港进口同比飙升65%。由此可见,虚假贸易并不局限于夸大出口,进口数字同样被高估。事实上,去年12月中国进口意外录得年内最小同比跌幅,改善幅度非常显着。因此,虚假贸易的目的可能是通过同时夸大进出口总额,增加可跨境运作的资金额度。

展望未来,中国出口表现仍将受制于疲弱的外部需求。以六个月移动平均值为指标,中国出口同比变化近年不断下滑,去年下半年更一直录得负增长。虚假贸易的存在导致单月读数的可信度大打折扣,内地对外贸易的整体趋势仍难言乐观。

进出口表现低迷中的虚假贸易疑云

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